توقعات بأن يؤدي التضخم إلى تأخير تخفيض أسعار الفائدة

ظل المستهلكون المثقلون بارتفاع أسعار الفائدة على بطاقات الائتمان والرهن العقاري متمسكين بتوقعات من مجلس الاحتياطي الفيدرالي تعد بتخفيضات في أسعار الفائدة طال انتظارها.

بالرغم من ذلك، تمثل بيانات الأسعار الجديدة الصادرة مؤخرًا الشهر الثالث على التوالي الذي يشهد تضخمًا أقوى من المتوقع، بينما كشف تقرير الوظائف الرائج الأسبوع الماضي أن أصحاب العمل يقومون بالتوظيف بشكل نشط، وفقًا لما نشرته شبكة “ABC News“

يلقي الاقتصاد الساخن بظلال من الشك على تخفيضات أسعار الفائدة، ومن المحتمل أن يؤخر بدايتها المتوقعة على نطاق واسع هذا الصيف وربما يزيلها بالكامل من تقويم مجلس الاحتياطي الفيدرالي هذا العام، مع الاعتراف بأن تخفيضات أسعار الفائدة المتعددة لا تزال ضمن نطاق الاحتمال.

قال جوزيف غانيون، وهو زميل بارز في معهد بيترسون للاقتصاد الدولي ومسؤول سابق في بنك الاحتياطي الفيدرالي، لشبكة ABC News: “المستقبل غير مؤكد – لن أراهن على شيء، قد لا تحصل على أي تخفيضات هذا العام أو قد تحصل على ثلاث أو أربع تخفيضات”.

وفي ديسمبر، عندما أعلن مجلس الاحتياطي الفيدرالي عن خطط لخفض أسعار الفائدة في نهاية المطاف، كانت الأسعار تتراجع بشكل مطرد وسط نمو اقتصادي قوي، وقد أثار هذا الاتجاه موجة من التفاؤل بشأن فرص الهبوط الناعم، حيث يعود التضخم إلى طبيعته بينما يتجنب الاقتصاد الركود.

وقد تباطأت الزيادات في الأسعار بشكل كبير بعد أن بلغت ذروة بلغت نحو 9%، ولكن التضخم توقف في الأشهر الأخيرة، بحيث أصبح أعلى بما يزيد على نقطة مئوية واحدة من المعدل المستهدف الذي حدده مجلس الاحتياطي الفيدرالي (2%).

وفي الوقت نفسه، استمر الاقتصاد في حالة من النشاط، وأدى التوظيف السريع والنمو الاقتصادي القوي إلى نبذ المخاوف من الركود.

قال رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول الأسبوع الماضي، قبل قراءة التضخم الأخيرة، إن هذا المزيج من التضخم المرتفع والثبات الاقتصادي يوفر لمجلس الاحتياطي الفيدرالي فرصة لإبقاء أسعار الفائدة ثابتة عند مستويات مرتفعة للغاية، نظرًا لأن المجلس لا يواجه سوى القليل من المخاطر المباشرة لإثارة الانكماش.

وقال باول في مؤتمر أعمال في جامعة ستانفورد: “فيما يتعلق بالتضخم، من السابق لأوانه القول ما إذا كانت القراءات الأخيرة تمثل أكثر من مجرد ارتفاع”، وأضاف: “نظرًا لقوة الاقتصاد والتقدم في التضخم حتى الآن، لدينا الوقت للسماح للبيانات الواردة بتوجيه قراراتنا بشأن السياسة”.

ولا يزال سعر الفائدة على الأموال الفيدرالية يتراوح بين 5.25% و5.5%، وهو أعلى مستوى له منذ عام 2001، ومن شأن تخفيضات أسعار الفائدة أن تقلل من تكاليف الاقتراض بالنسبة للمستهلكين والشركات، مما قد يؤدي إلى موجة من النشاط الاقتصادي من خلال زيادة إنفاق الأسر واستثمارات الشركات.

لكن مجلس الاحتياطي الفيدرالي يخاطر بارتداد التضخم إذا خفض أسعار الفائدة بسرعة أكبر مما ينبغي، لأن الطلب الاستهلاكي الأقوى بالإضافة إلى النشاط الاقتصادي القوي يمكن أن يؤدي إلى تسارع زيادات الأسعار.

في بداية هذا العام، توقع العديد من الاقتصاديين والتجار أن تبدأ تخفيضات أسعار الفائدة في يونيو، ومع ذلك فإن النهج الحذر الذي اتبعه مجلس الاحتياطي الفيدرالي قد أبطل إلى حد كبير التوقعات بخفض سعر الفائدة في الأشهر المقبلة.

وقالت إيفا نرسيسيان، أستاذة الاقتصاد في كلية فرانكلين ومارشال: “في هذه المرحلة، يبدو أن خفض سعر الفائدة في يونيو خارج الصورة، فيما يشير مجلس الاحتياطي الفيدرالي إلى أنه لا يريد خفض أسعار الفائدة”.

وقال بعض الاقتصاديين إنهم يشكون في إمكانية خفض أسعار الفائدة هذا العام على الإطلاق، وقالوا إن التضخم المرتفع باستمرار قد يدفع مجلس الاحتياطي الفيدرالي إلى التخلي عن توقعاته لخفض أسعار الفائدة، في حين أن الالتزام بالحياد السياسي قد يمنع التحرك قبل انتخابات نوفمبر.

وقالت سيما شاه، كبيرة الاستراتيجيين العالميين لإدارة الأصول الرئيسية في الاستثمار: “من المحتمل أن يكون هناك ما يكفي من الحذر داخل مجلس الاحتياطي الفيدرالي الآن مما يعني أن خفض يوليو قد يكون أيضًا مبالغًا فيه، وعند هذه النقطة ستبدأ الانتخابات الأمريكية في التدخل في عملية صنع القرار في مجلس الاحتياطي الفيدرالي”.

ومع ذلك، احتفظ بعض المراقبين بتوقعاتهم بشأن معدل الفائدة هذا الصيف، مستشهدين بالتقدم الذي أحرزه مجلس الاحتياطي الفيدرالي في معركة التضخم على مدى العامين الماضيين. وفي مذكرة للعملاء قال بنك أوف أمريكا إنه لا يزال يتوقع خفض سعر الفائدة في يونيو.

ومع ذلك، اعترف البنك بالتهديد الذي تشكله بيانات التضخم الأخيرة، وقال إنها “تشير إلى خطر كبير من تأخير بدء التيسير النقدي من مجلس الاحتياطي الفيدرالي”.