جيروم بأول: تخفيضات أسعار الفائدة المقبلة ستكون أصغر

قال رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي، جيروم بأول، يوم الاثنين، إن خفض أسعار الفائدة بمقدار نصف نقطة مئوية مؤخرًا لا ينبغي تفسيره على أنه علامة على أن التحركات المستقبلية ستكون عدوانية، بل إنها في الواقع تشير إلى أن التحركات التالية ستكون أصغر.

ووفقًا لشبكة nbcnews فقد أكد باول خلال كلمة ألقاها في ناشفيل أنه وزملاؤه سيسعون إلى تحقيق التوازن بين خفض التضخم ودعم سوق العمل والسماح للبيانات بتوجيه التحركات المستقبلية.

وقال في تصريحات معدة سلفا أمام الجمعية الوطنية لاقتصاديات الأعمال: “إذا تطور الاقتصاد على نطاق واسع كما هو متوقع، فإن السياسة ستتحرك بمرور الوقت نحو موقف أكثر حيادية. لكننا لا نسير على أي مسار محدد سلفا. إن المخاطر ذات جانبين، وسنستمر في اتخاذ قراراتنا اجتماعا تلو الآخر”.

وأشار باول إلى أنه إذا ظلت البيانات الاقتصادية ثابتة، فمن المرجح أن يكون هناك خفضان آخران لأسعار الفائدة هذا العام ولكن بزيادات أصغر بمقدار ربع نقطة مئوية. وهذا يتناقض مع توقعات السوق بتخفيف أكثر صرامة.

وقال بأول خلال فترة الأسئلة والأجوبة التي أعقبت كلمته: “هذه ليست لجنة تشعر بأنها في عجلة من أمرها لخفض أسعار الفائدة بسرعة. إذا كان أداء الاقتصاد كما هو متوقع، فهذا يعني المزيد من تخفيضات أسعار الفائدة هذا العام، بإجمالي 50 [نقطة أساس] إضافية”.

وتأتي هذه التصريحات بعد أقل من أسبوعين من  موافقة لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية التي تحدد أسعار الفائدة على خفض سعر الفائدة الرئيسي للبنك المركزي الأمريكي لليلة واحدة بمقدار نصف نقطة مئوية،  أو 50 نقطة أساس. وتساوي نقطة الأساس 0.01%.

ورغم أن الأسواق كانت تتوقع هذه الخطوة إلى حد كبير، إلا أنها كانت غير عادية، حيث لم يتحرك بنك الاحتياطي الفيدرالي تاريخيا إلا بزيادات كبيرة خلال أحداث مثل جائحة كوفيد في عام 2020 والأزمة المالية العالمية في عام 2008.

إن احتمال خفض أسعار الفائدة بمقدار 50 نقطة أساس أخرى يتوافق مع التقديرات الواردة في “مخطط النقاط” الخاص بلجنة السوق المفتوحة الفيدرالية والذي يشير إلى تقييمات المسؤولين الأفراد للمكان الذي تتجه إليه أسعار الفائدة.

وفي معرض حديثه عن القرار، قال باول إنه يعكس اعتقاد صناع السياسات بأن الوقت قد حان  لإعادة معايرة السياسة، بحيث تعكس الظروف الحالية بشكل أفضل. فبدءًا من مارس/آذار 2022، بدأ بنك الاحتياطي الفيدرالي في مكافحة التضخم المتزايد؛ وفي الآونة الأخيرة، حول صناع السياسات انتباههم إلى سوق العمل التي وصفها باول بأنها “صلبة” على الرغم من أنها “هدأت بشكل واضح على مدار العام الماضي”.

وقال بأول: “يعكس هذا القرار ثقتنا المتزايدة في أنه من خلال إعادة المعايرة المناسبة لموقفنا السياسي، يمكن الحفاظ على القوة في سوق العمل في بيئة من النمو الاقتصادي المعتدل والتضخم الذي يتحرك بشكل مستدام نحو هدفنا”.

وأضاف باول “لا نعتقد أننا بحاجة إلى رؤية المزيد من التباطؤ في ظروف سوق العمل لتحقيق معدل تضخم بنسبة 2%”.

وتشير أسعار سوق العقود الآجلة إلى أن بنك الاحتياطي الفيدرالي من المرجح أن يتحرك بحذر في اجتماعه يومي 6 و7 نوفمبر/تشرين الثاني، وأن يوافق على خفض أسعار الفائدة بمقدار ربع نقطة.

ومع ذلك، يرى المتداولون أن الخطوة التي اتخذها البنك في ديسمبر/كانون الأول تمثل خفضاً أكثر عدوانية بمقدار نصف نقطة. من جانبه، أعرب باول عن ثقته في قوة الاقتصاد وتوقع استمرار تباطؤ التضخم.

وبلغ معدل التضخم خلال شهر أغسطس نحو 2.2% سنويًا، وفقا لمؤشر أسعار المستهلك المفضل لدى بنك الاحتياطي الفيدرالي الصادر يوم الجمعة. وفي حين يقترب هذا المعدل من هدف البنك المركزي البالغ 2%، فإن التضخم الأساسي، الذي يستبعد الغاز والبقالة، لا يزال يسير بوتيرة 2.7%.

وعادة ما ينظر صناع السياسات إلى التضخم الأساسي باعتباره دليلا أفضل للاتجاهات الأطول أمدا، حيث أن أسعار الغذاء والطاقة أكثر تقلبا من العديد من البنود الأخرى.

ولعل أكثر مجالات التضخم عناداً كانت تكاليف الإسكان، التي ارتفعت بنسبة 0.5% أخرى في أغسطس/آب. ومع ذلك، قال باول إنه يعتقد أن البيانات سوف تلحق في نهاية المطاف بانخفاض أسعار تجديد الإيجارات.

وقال “إن التضخم في خدمات الإسكان يواصل الانخفاض، ولكن ببطء. ويظل معدل النمو في الإيجارات المفروضة على المستأجرين الجدد منخفضا. وطالما ظل هذا هو الحال، فإن التضخم في خدمات الإسكان سيستمر في الانخفاض. كما أن الظروف الاقتصادية الأوسع نطاقا تمهد الطريق لمزيد من الانكماش”.